在投融资发展初期，天使投资人、VC和PE都有着非常明晰的界定，天使投资人指的是以个人财富对初创公司直接进行的投资；VC指的是在公司发展的早期，例如种子期、发展期、上市前期等阶段，进行的股权投资；而PE则指的是通过私募形式募集资金，对非上市的企业进行的投资。但是随着投融资市场的发展，资本交叉涉足已经非常普遍，VC也涉足PE的业务，PE也对初创企业进行投资，概念的边界已经变得非常模糊。
近些年的风险投资行业，不仅各类风险资本的投资边界在变得模糊，而且各类风险资金的投资方式也发生了变化，出现了一些新的“玩法”。
天使投资人新玩法：联合投资
与欧美国家相比，我国的天使投资人尚处于成长期，在投资经验、资金实力、投资眼光等方面都存在不小的差距。加之，我国庞大的创业群体，与有限的天使投资人，数量上不对称。
单个的天使投资人在独立进行一个项目投资的时候，略有“吃力”，这种“吃力”不仅体现在资金方面，也体现在对投资项目的辅导方面。
“如果天使投资人在投资一个项目的过程中，资金不足或者辅导不到位，都增加了投资的风险，可能导致项目的失败”，一位投资导师说道。
于是，天使投资人选择了联合投资。联合投资在欧美国家也被称之“合投”或者“社群认同”。即一个项目，由多个天使投资人联合起来进行投资。
与单个投资人独立进行投资，联合投资有很多优势。
第一，联合投资人可以扩大投资规模。有的项目募集资金数额较大，单个天使投资人资金实力不足，有时候可能需要多轮投资，但是联合投资可能一轮投资就够了。相应的，投资风险也得以分散。
第二，联合投资可以实现天使投资人优劣的互补。天使投资给项目以及企业带去的不仅是资金，还应该包括管理经验、技术乃至市场。而有些天使投资人有资金但是管理经验欠缺，而有些天使投资人又有着丰富行业经验，通过联合投资，就可以实现优劣势的互补。
第三，联合投资延展了天使投资人未来投资能力。一个天使投资人往往储备有多个项目，天使投资人之间的联合，必然会伴随着资源的交流和共享，这为天使投资人进行新的投资奠定了厚重的基础。
“目前，天使投资人联合投资的模式一般是领投—跟投模式，即由一位天使投资人发现项目，决定投资，然后吸引其他天使投资人跟随投资”，一位投资导师补充说道。
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